美国银行：对美联储结束缩表的预测时间推迟至2025年3月底

　　美国银行策略师Mark Cabana和Katie Craig在报告中表示，该行如今预计美联储将在2025年3月底之前结束缩表，此前预测的结束时间则为2024年12月，原因是决策者对其政策的讨论很少。

• 9月FOMC会议表明美联储认为政策利率和资产负债表的变动是相互独立的
• 尽管如此，策略师仍然认为在即将触及债务上限期间，美联储应对继续实施量化紧缩持谨慎态度，因为这会造成决策者可能希望避免的资金“盲点”
• 他们写道，“对量化紧缩关注的缺失表明将推迟结束缩表，且资金波动性可能上升”
• 在接近债务上限期间，财政部一般账户（TGA）的下降抵消了量化紧缩对流动性的影响，暂停或暂时扭转了融资市场中的上行压力
• 2019年债务上限暂停后，回购市场在当年9月经历大幅波动。“值得注意的是，TGA的消耗和相应的补充规模将比19年大两倍左右，”他们写道，“我们担心美联储在结束量化紧缩的预期中可能没有强烈考虑债务上限动态，这有可能会导致重蹈覆辙。”